第109章 识破资产负债表的财务造假（2/2）

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■ 在所有爆雷科目中商誉一直都是那个最耀眼的明星，堪称爆雷科目中的雷神。

■ 在A股的业绩爆雷案例中，10个爆雷的有5个来自商誉，1个来自应收账款，1个来自存货，1个来自长期股权投资，1个来自固定资产，还有1个来自其他所有可能爆雷的资产科目。

■ 在投资实践中，一般会把商誉占总资产的比率超过10%的公司淘汰掉。

■ 下面我们看一下海天味业2020年商誉占总资产的比率。

■ 我们可以计算出海天味业2020年商誉占总资产的比率为0.1%，远远小于10%。海天味业的商誉没有爆雷的风险。

■ 通过以上7步，我们就能快速的看懂一家公司的大概情况。按照以上步骤，差不多3分钟，我们就能大概判断出一家公司是不是好公司。

■ 当然以上步骤最大的作用是提高我们分析一家公司的效率，但是准确率还不够高。要想提高分析的准确率，我们还需要在这个基础上，对一些容易造假的科目进行更细致的分析。

识破资产负债表的财务造假

〇 财务造假的底层逻辑。

■ 资产负债表的恒等式：资产=负债+所有者权益。这个恒等式是静态恒等式，只反映某个时点的情况。比如2020年12月31日的资产负债表反映的只是公司在这一天结束时的资产负债情况。

■ 关于资产负债表还有一个动态恒等式：资产=负债+所有者权益+收入-费用。

■ 这个动态恒等式揭示了财务造假的底层逻辑。

■ 根据动态恒等式，如果一家公司要虚增利润，那么它必定要虚增收入或虚减费用。

■ 负债很难造假，所有者权益不能造假，所以无论是虚增的收入还是虚减的费用都会虚增资产，这些虚增的资产会反映在一个或数个资产科目中，所以只要有财务造假行为，就一定会在资产负债表的资产科目中留下痕迹。

■ 财报分析高手能够识别这些痕迹，远离有财务造假行为或是财务造假可能的公司。

■ 一家公司要虚增利润，要么虚减费用，要么虚增收入，要么同时进行，财务造假严重的公司都会采取虚增收入的方式。

■ 道理很简单，假如一家公司年营收1个亿，通过虚减费用来增加利润，能虚增的空间太小了，虚增3000万利润基本就是极限了。而虚增收入就不一样了，年营收1个亿，可以虚增到3个亿，也可以虚增到10个亿，想要多少就可以有多少。