第16章 招股说明书（2/2）

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十、公司股票价值：1、可比公司市盈率倍数法 27.2-40.8元；2、可比公司收入倍数法 28.14-37.17元；3、现金流折现法 30.22-38.86元；4、近期新发行股票的市盈率比较法 38.36元。

准备买入前，要考虑4个问题：

十一、发行价格31.39元，市盈率23,93倍。

十二、2000年上半年，每股分配红利0.5元。

另外，钱守仁和蔡文静同时注意到《招股说明书》中提到贵州茅台公司在社会保障情况方面，每年还以员工两个月的工资收入的总额，实行补充养老保险。

截止2000年共缴纳补充养老保险金累计结余1028万，待员工退休后一次性领取。医疗报销方面，根据工龄和治疗情况，个人负担5%-10%，公司负担90%-95%。

看到这里，蔡文静悠悠说道：“贵州茅台公司的福利真好！”

“对，从这里能看到，这个公司钱多的很！不是一般的多。”钱守仁道。

蔡文静道：“您抄写了这么多的东西，很多名词我都看不懂，像市盈率呀，现金流啊.....”

“我觉得不需要太懂。虽然我前两年成人高考修了个大专，专业就是财务，对这些概念呢，懂的也是似是而非，只能给您解释一个大概，比如这个现金流净额4.43亿，比净利润2.51亿还多，就比较好，说明这个公司资金状况良好，从职工福利也可以得到印证。

再比如这个公司借款不多，都是短期借款，付出的利息也就不多，否则这块的财务费用会大大侵蚀净利润，干一年都给银行打工了。”

顿了顿，钱守仁拉过计算器：“如果按照每股分红1元算的话，每股现在价格36元，1万元可以拥有277股，每万元可以收到利息277元，这和银行利息相比，差一点点。这个不是最重要的。

重要的是，通过《招股说明书》，我们能看到2005年，公司的销售收入会增长到29亿，等于再造一个贵州茅台酒厂。这样，股价是不是也要翻倍，它这个生产规模的计划和销售计划也能相互印证。”

钱守仁说着，一下子从座位上跳起来。

蔡文静也有点兴奋：“对呀，确实是一个好公司！”

钱守仁双掌一拍：“买股票就是买公司，这么好的公司，价格也合理，明天星期一，咱们开市了就买，先拿上5年再说！每年还有分红。”

蔡文静也附和道：“再过4年，股票就可以翻倍，这不是大概每年有25%的收益吗？”

钱守仁真想抱起蔡文静转几个圈。他在这之前，是仔细看过贵州茅台的《招股说明书》的，但是没有这次笔记做的详细，他尝到了研究的甜头。

“明天开盘就买。”

“好！”