第737章 真金白银。（2/2）

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副厅长点点头，他也昨晚上查询过，这个9月交割的联邦利率期货的价格是负的百分之35。

这个数呢，就代表9月交易出来的美联储会降，大概34个基点。

这个数怎么对应的降息的概率呢？

要知道美联储降息的点数，不是连续的，而是量子化。

每次降25个基点或者25个基点的倍数。

那么交易出来降34个基点，就意味着，34>25。

所以说，降大于25个基点的概率是100%。

然后，34-25=11，再除以25等于大于，44%，也就是说44%的概率是降50个基点。

这么一算啊，降50个基点的概率是44%。

那降25个基点的概率就是56%了。

其次，这个概率准不准，从静态的看，如果投资者相信市场，那么这个概率呢，就是目前最准的概率。

毕竟人家是真金白银交易出来的嘛！

如果不是，那不就有人冲进去套利，但是也只是代表当前的数字，这个概率，和股票价格一样。

每时每刻在联邦利率期货的交易时间，都在变化的。

所以说，他们这些决策者必须得动态的看。

最后，动态的看，这个概率准不准呢？

这就很不一定了，目前市场真金啊白银交易出来的，预期未来3年，联邦利率会从5.33%，跌到2026年3月的，3.09%。

然后开始提高，这一次一共会降多少个点，预期233个基点的下跌。

在过去13次的这个降息周期里面。

也只有两次比233个基点下跌要跌。

所以说市场还是在预期一个不经常发生的软着陆的情况。

而不是一个大概率的政策的降息周期，市场一定就是对的，很不一定。

他还记得他培训的时候，有个水木的导师画了一张图讲过。

比较了有效的联邦基金利率与六个月前期货合约，所隐含的利率，有个交叉阴影部分。

这个交叉阴影部分，表示了联邦基金利率在一段时间，持续的上升或者下降。

当时那张图上，显示了三个周期，1989~1991，然后2020~2003，还有2007~2009。

在每个周期的某个试点市场呢，对联邦利率的降息预期，都低估了大概，250个低点。

也就是2.05%

水木的导师把阴影圈出来，显示了就是严重的低谷。