第95章 Term Sheet 纷至沓来（2/2）

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清算优先权: 1x 参与优先清算权，并且带有2x的上限（Cap）。这意味着投资方不仅优先拿回本金，还能继续按比例参与剩余财产分配，直到获得总计两倍于其投资额的回报。这个条款对创始人相对不太友好。

反稀释条款: 采用了完全棘轮条款，保护力度更大，但对创始团队的潜在稀释风险也更高。

董事会席位: 同样要求一个席位。

保护性条款: 比巅峰资本的要求更宽泛，几乎涵盖了公司所有重大经营决策。

“估值更高，但条款更苛刻。”赵晴鸢迅速指出了其中的关键差异，“特别是参与优先清算权和完全棘轮，需要我们仔细权衡。”

紧接着，代表亚洲资本的两大财团也发来了他们的Term Sheet。

“长江基建基金”的方案显得更为“务实”和“战略导向”：

投资金额: 领投1500万美元，并承诺可以追加。

投前估值: 4.2亿美元，略低于硅谷两家，但依然是非常高的水平。

核心优势: Term Sheet中明确提出，将利用长和系在全球的港口、零售、电信等网络资源，为启明芯的产品进入全球市场提供战略支持，并愿意协助启明芯在中国大陆市场建立更深厚的政府关系。

条款: 相对温和，清算优先权为1x非参与，反稀释为广义棘轮，保护性条款也比较标准。但要求在董事会拥有一个席位，并希望能在供应链合作、合资建厂等方面拥有优先谈判权。

“新世界策略投资”（郑家基金）的方案则更像是“盟友”的支持：

投资金额: 作为跟投方，投资1000万美元。

估值: 完全接受领投方最终确定的估值。

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