第107章 公司的实力和成长性（2/2）

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第二步，看负债，了解公司的偿债风险

〇 负债重点看两点，一是资产负债率，二是准货币资金减有息负债的差额。

■ 从这两个方面我们可以判断出公司的偿债风险。

■ 资产负债率=总负债/总资产*100%。

■ 资产负债率等于70%为警戒线，如果一家公司的资产负债率大于70%，这家公司发生债务危机的可能性就会变大。

■ 在投资实践中一般会把资产负债率大于60%的公司淘汰掉。资产负债率小于40%的公司，基本没有偿债风险。资产负债率大于40%小于60%的公司，偿债风险比较小，但在特殊情况下依然可能发生偿债危机。

■ 为了排除这类公司的偿债风险，我们需要看一下准货币资金减有息负债的差额是否大于0？如果大于0，公司没有偿债风险；如果小于0，公司依然有偿债风险，最好淘汰掉。

■ 准货币资金=货币资金+交易性金融资产

■ 有息负债=短期借款＋一年内到期的非流动负债＋长期借款＋应付债券＋长期应付款

■ 下面我们来看一下海天味业的资产负债率。

■ 海天味业2020年的总负债为93.68亿，总资产为295.34亿，资产负债率为：93.68/295.34*100%=31.72%，小于40%，没有偿债风险。

■ 下面我们也顺便看一下海天味业的准货币资金减有息负债的差额。

海天味业2020年的货币资金为幺69.58亿+50.55亿=220.13亿，

海天味业2020年的有息负债为0.926亿。

■ 海天味业2020年的准货币资金减有息负债的差额为：220.13亿-0.926亿=219.204亿，远远大于0，进一步确认了海天味业没有偿债风险。

了解公司竞争优势

第三步，看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势。

■ “应付”指应付票据、应付账款；“预收”指预收款项、合同负债。合同负债是2019年财报中新出现的一个科目，和预收款项很像，可以看作预收款项。