第122章 如何通过三大财务报表看懂一家公司（2/2）

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■ 下面我们再进行一下同行对比。

■ 中炬高新和千禾味业的资产负债率都小于40%，没有偿债风险。

■ 中炬高新和千禾味业的资产负债率呈现下降趋势，这和有息负债减少有关，两家公司的偿债风险都在减小。

■ 通过3家公司的的资产负债率，基本可以说明调味品行业是一个比较好的行业。

■ 下面我们也看一下海天味业的准货币资金减有息负债的差额。

■ 海天味业2020年的准货币资金为：169.58亿+50.55亿=220.13亿

■ 海天味业2020年的有息负债为0.926亿。

■ 海天味业2020年的准货币资金减有息负债的差额为：220.13亿-0.926亿=219.204亿，远远大于0，进一步确认了海天味业没有偿债风险。

第三节 如何通过三大财务报表看懂一家公司3

〇 第5步，看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势。

■ 差额越大，公司的竞争优势越强；差额小于0，公司的竞争力弱，淘汰掉。

■ 差额=（应付票据+应付账款+预收款项+合同负债）-（应收票据+应收账款+应收款项融资+预付款项+合同资产）

■ 下面我们来看一下海天味业过去5年“应付预收”减“应收预付”的差额。

■ 海天味业过去5年“应付预收”减“应收预付”的差额每年都在大幅增长，这说明海天味业的竞争优势在加强。

■ 2020年的差额已经达到了58.09亿，海天味业无偿占用其上下游公司的资金高达58.09亿，金额非常大，这说明海天味业的竞争优势非常强。

■ 下面我们再进行一下同行对比。

■ 中炬高新过去5年“应付预收”减“应收预付”的差额是稳步增长的，2020年达到了6.99亿，这说明中炬高新的竞争优势在加强。

■ 千禾味业过去5年“应付预收”减“应收预付”的差额有1年为正，4年为负，2020年的差额为-0.54亿，2020年千禾味业的资金被其上下游公司无偿占用了0.54亿，这说明在过去5年中千禾味业的竞争优势不明显，2020年较2019年有所好转，但仍需继续观察后续变化。在竞争力方面千禾味业明显比中炬高新差很多，和海天味业就更不能比啦。

■ 中炬高新过去5年的竞争优势在加强，但幅度不如海天味业大。

■ 海天味业2016年“应付预收”减“应收预付”的差额是中炬高新的6.28倍，到了2020年变成了8.32倍。

■ 我们发现随着时间的流逝，海天味业的竞争优势越来越强，和行业第2名的距离越拉越大。我们基本能预见到随着行业集中度的不断提高，在未来5年海天味业会是最大的受益者。

第四节 如何通过三大财务报表看懂一家公司4